複数の投資家から募集した資金を不動産に投資する不動産投資ファンドのうち、特定又は少数の機関投資家等から資金を募る形態のものをいう。

金融商品取引法では、特定の適格機関投資家を対象とするものを「適格機関投資家私募（プロ私募）」、少数（50人未満）を対象とするものを「一般投資家私募（少人数私募）」という。運用やディスクロージャーに関する規制は公募より緩やかで商品設計等もオーダーメイド的性格を有する。公募のものに比べて流動性が低くなるため、相対的にハイリスク・ハイリターンの傾向が強くなる。

プロ私募に関しては、金融商品取引法第63条第1項第1号において適格機関投資家等特例業務の私募の規定が新たに設けられた。