投資資金を株式、債券、外国証券、不動産、現金等の投資対象に振り分ける資産配分のこと。属性の異なる投資対象にバランスよく資産配分を行い、投資家の特性に適した組み合わせやその構成（ポートフォリオ）を構築することをいう。そのプロセス全体をさす場合や不動産ファンドにおいて投資対象を不動産に限定して用いられる場合もある。

不動産を対象とした場合は、投資対象となる不動産を用途、所在地、規模、築年数等の属性によりカテゴライズし、各カテゴリーに投資資金をバランスよく配分することによって分散効果によるリスクの軽減を図る方法となる。